O IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) é o principal indicador da inflação oficial no Brasil, calculado pelo IBGE, sobe 0,26% em maio de 2025, levando a inflação acumulada em 12 meses a 5,32%, abaixo dos 5,53% do mês anterior. Apesar da desaceleração, a inflação ainda supera a meta do Banco Central, de 3,0%, superior ainda ao teto da meta, da banda de tolerância, que varia de 1,5% a 4,5% mantendo preocupações sobre a alta de preços e justificando a Selic elevada.
Meta de inflação e política monetária
O regime de metas de inflação, gerido pelo Banco Central, fixa a meta em 3,0% com tolerância de ±1,5%. Se o IPCA ultrapassar 4,5% por seis meses, o presidente do Banco Central deve justificar-se oficialmente, o que aconteceu com Galípolo na última ata. A política monetária controla a quantidade de moeda para manter a inflação.
Dólar mais fraco alivia preços industriais
A inflação de maio fica abaixo das expectativas, com bens industriais subindo apenas 0,06%, puxados por quedas em eletrodomésticos (-1,35% em máquinas de lavar) e televisores (-0,59%). A valorização do real, com alta de 10% em 2025, reduz custos de importados, impactando positivamente os preços de bens e alimentos negociados internacionalmente.
Queda do dólar reflete cenário global
O dólar cai em 2025 devido a incertezas nos EUA, como a política tarifária de Trump, e receios de recessão, enfraquecendo a moeda americana. O Brasil atrai fluxos estrangeiros, beneficiando-se do “xadrez tarifário global”. Contudo, riscos domésticos, como questões fiscais, podem limitar a continuidade dessa valorização.
Alívio nos preços de alimentos
Alimentos sobem apenas 0,02% em maio, ante 0,83% em abril, com quedas em cereais (-3,2%), feijão preto (-4,5%), frutas e laticínios. A retomada de safras, clima favorável e o real valorizado contribuem para esse alívio, reduzindo a pressão sobre o bolso dos consumidores.
Energia pressiona com bandeira amarela
A energia elétrica sobe 3,6% em maio devido à bandeira tarifária amarela, impactando preços monitorados. Como 60% da energia brasileira vem de hidrelétricas, secas elevam custos com termelétricas, ajustados pelo sistema de bandeiras, que vai de verde (normal) a vermelha 2 (alto custo).
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Serviços seguem como risco inflacionário
A inflação de serviços, com alta anualizada de 7,1%, permanece acima da meta, refletindo a demanda aquecida e salários em alta. Os serviços, que compõem 70% do PIB brasileiro, são menos impactados por choques de oferta e, por sua estabilidade, sugerem pressão inflacionária contínua, sem grandes sobresaltos.
Desafios domésticos
A inflação deve fechar 2025 em 5,5%, acima da meta, impulsionada por economia aquecida, estímulos fiscais (como FGTS e Minha Casa, Minha Vida), mercado de trabalho forte e crédito ativo. A Selic deve permanecer entre 14,75% e 15% até 2026, com projeção de 4,7% para a inflação no próximo ano.
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Risco fiscal ameaça controle de preços
O aumento de gastos públicos eleva a demanda e as expectativas de inflação, desvalorizando o real e pressionando preços. A sustentabilidade do arcabouço fiscal é crucial, com riscos de novas despesas impactando a inflação futura.
Proteção contra a inflação
Conforme relatório da XP research de maio, para proteger o patrimônio, recomenda-se investir em títulos atrelados à inflação (NTN-B 2030), emissões bancárias, debêntures incentivadas e fundos de investimento em renda fixa. Fundos imobiliários, ligados a índices de inflação, também são opções, apesar da pressão de juros altos.
(Essa não é uma recomendação de investimento)